INPEX(1605)は買い？6期連続増配×QUOカード優待を投資歴15年が徹底分析【開拓重戦士】

日本最大のエネルギー開発企業・INPEX。「原油価格に振り回されそうで怖い」と感じて、手を出せずにいませんか？

この記事では、投資歴15年のマロサが、実際に保有しているINPEXを5つの分析基準で徹底チェックします。

💡 この記事の結論

INPEXは「重い鎧(自己資本比率61.4%)と大剣(営業利益率50%超)を備えた開拓重戦士」。
攻撃力は全パーティ随一。ただし資源価格という外部環境に威力が左右される、扱いに理解が必要な銘柄です。
コロナ禍の減配を乗り越えて6期連続増配、さらに累進配当という「盾」を宣言。長期保有で育つQUOカード優待もあり、高配当パーティの前衛として編成する価値が大きく高まりました。

💬 マロナ

「こんにちは、マロナです。今回は私も『開拓重戦士』の重装備でご案内します。この重い鎧と大剣には、INPEXという企業の特徴がぎゅっと詰まっているんですよ。」

💡 この記事でわかること
・INPEXの事業内容と「黄金株」の意味
・5つの分析基準での評価(自己資本比率/営業利益率/ROE/配当/総合利回り)
・株主優待(QUOカード)の内容と条件
・マロサの取得単価と買い増し検討ライン
・なぜジョブが「開拓重戦士」なのか
・資源株特有のリスクと付き合い方

INPEXとは｜日本のエネルギーを掘り当てる最大手

INPEX(1605)は、石油・天然ガスの探鉱・開発・生産を手がける、日本最大のエネルギー開発企業です。

商社がエネルギーを「運び・売る」のに対し、INPEXは資源が眠る場所を探し当て、掘り、生産する——つまりエネルギーの源流そのものを担う企業です。オーストラリアの大型LNGプロジェクト「イクシス」を自ら主導するなど、日本企業としては別格のスケールで事業を展開しています。

そしてもう一つの特徴が「黄金株」の存在です。経済産業大臣が特別な種類株式(甲種類株式)を保有しており、国のエネルギー安全保障に関わる重要企業として、敵対的買収などから守られています。国が手放せない企業、と言い換えてもいいでしょう。

💬 マロナ

「エネルギーは国の生命線。INPEXは民間企業でありながら、国家戦略と結びついた特別な立ち位置にいるんです。」

5つの分析基準でチェック

いつもの5つの基準で確認していきます。

※株価3,429円(2026年7月16日終値)、年間配当108円(2026年12月期予想)で算出。時価総額は約4兆3,176億円の大型株です。

自己資本比率61.4%｜重戦士の「重い鎧」

2025年12月期の自己資本比率は61.4%。基準の40%を大きく上回ります。

資源開発は一つのプロジェクトに数千億〜兆円単位を投じる事業です。それでもこの水準を保っているのは、財務がきわめて分厚い証拠。これがまさに、開拓重戦士がまとう重厚な鎧です。

営業利益率50%超｜大剣の「攻撃力」

2026年予想の営業利益率は50.55%。一般的な企業の目安が7〜8%であることを考えると、桁違いの数字です。

しかも注目すべきは、その「低い年」です。グラフを見ると、資源安に苦しんだ2016〜2018年でも38%台、コロナ禍の2020年でも32.23%を確保しています。過去13年間、一度も30%を下回っていません。自ら掘った資源を売るビジネスモデルゆえの業界特性ではありますが、逆風の年ですら基準の4倍以上を稼ぐ——これが重戦士の大剣です。

ROE｜威力は環境しだい

一方で、ROEはグラフの通り波が大きい指標です。資源価格が急落した2016年は0.60%、コロナ禍の2020年は-3.90%(最終赤字)まで落ち込みました。逆に資源高の2022年は13.50%、2024年も9.50%、直近の2025年は8.20%と基準の8%を上回る水準が続いています。

営業利益率は常に高いのに、ROEは大きくぶれる——このギャップこそ、減損などの特別損失を含めた資源株の業績変動の激しさを物語っています。ここは正直に△評価です。

配当｜減配を乗り越えて手にした「盾」

グラフを見てください。2014〜2018年は18円で据え置き。2019年に30円へ大きく増配しましたが、コロナ禍の2020年には24円へと減配しています。世界中のエネルギー需要が消失した、資源株の宿命が表れた年でした。

しかしそこからの回復が見事です。2021年から一度も止まらず増配を続け、2026年予想は108円。6期連続増配(予想含む)で、配当は減配時の4.5倍に成長しました。

そして2025〜2027年の中期経営計画では、年間90円を起点とする累進配当(=減配しない方針)を宣言。自己株買いも組み合わせ、総還元性向50%以上を目指すとしています。

一度減配を経験した企業が、あえて「これ以上は下げない」と宣言する——その重みは、減配したことのない企業の言葉とは違います。過去に大剣を取り落とした重戦士だからこそ、今度は盾を構えて臨んでいる。これがINPEXへの投資判断を変える最大のポイントです。

株主優待｜長く持つほど育つQUOカード

INPEXには株主優待もあります。毎年12月末時点で400株以上を1年以上継続保有すると、自社プラントなどをデザインしたオリジナルQUOカードがもらえます。

しかも2025年12月末の権利分から優待が拡充されたばかり。保有年数が長いほど金額が育つ、長期保有優遇型です。

さらに8年間継続保有した株主には、通常の優待に加えてオリジナル記念品を贈呈(1回限り・初回は2027年12月末の判定から)という新特典も加わりました。

もう一つ、面白い「隠れ優待」も。100株以上の株主は、抽選で直江津LNG基地などの施設見学会に応募できます。 巨大なLNGタンクを間近で見られる、エネルギー企業ならではの優待です。

💬 マロナ

「継続保有が条件なので、優待目当ての短期売買には向きません。『長く付き合ってくれる仲間を大切にする』——累進配当と同じ思想が、優待にも表れていますね。」

注意点は2つ。優待には400株(約138万円)と大きな金額が必要なこと、そして6月末・12月末の株主名簿に同一株主番号で連続記載され続ける必要があることです(一度でも400株を割るとカウントがリセットされます)。

総合利回り3.15%｜基準には一歩届かず

現在の株価では配当利回り3.15%と、基準の3.5%には届いていません。400株保有なら優待(1年目1,000円分)を加えて約3.2%、3年以上の保有で約3.37%まで育ちますが、それでも基準には少し足りません。株価が上昇した(=市場に評価された)結果でもあるので、購入タイミングは利回りと相談です。

マロサの保有状況と買い増し戦略

ここからは、マロサの実際の保有状況をお見せします。

マロサの取得単価は2,256円。年間配当108円で計算すると、取得単価ベースの利回りは4.78%まで育っています。 増配が続いたことで、買ったときよりも利回りがどんどん成長していく——これが増配株を長期保有する醍醐味です。

ただし、まだ優待がもらえる400株には到達していません。そこで、株価が下がったタイミングでの買い増しを検討しています。

マロサの買い増しライン

考え方はシンプルです。つい1年前までは利回り4%台で買えた銘柄だということを考えると、現在の3,429円前後は「割高ではないが、急いで買う水準でもない」というのがマロサの感覚です。

買い増しを検討し始めるのは3,300円以下。そして理想は3,080円以下——この水準なら利回りが3.5%を超え、マロサの総合利回り基準をクリアするからです。

💬 マロナ

「買値を決めてから待つ。重戦士の大剣は重いからこそ、振り下ろすタイミングが大事なんです。焦って高値で振れば、自分が振り回されてしまいますから。」

※あくまでマロサ個人の考え方であり、購入を推奨するものではありません。

なぜ「開拓重戦士」なのか

💬 マロナ

「私の装備を見てください。この鎧の重さが自己資本比率61.4%、大剣の威力が営業利益率50%超。そして『開拓』の名は、資源が眠る大地や海を切り拓く事業そのものです。」

商社の勇者たちが「万能さ」で戦うのに対し、INPEXは一点突破の火力と重装甲。ただし大剣は重く、扱い方を間違えると自分が振り回されます。この「強さと扱いの難しさの同居」こそ、資源株の本質です。

マロサ×マロナ対談｜エネルギーと投資の話

マロサ
「INPEXは石油や天然ガスの企業ですよね。でも最近は脱炭素という言葉もよく聞きます。今後も石油や天然ガスは必要なのでしょうか？」

マロナ

「社会全体では脱炭素が進んでいますが、私たちの生活は今も多くのエネルギーに支えられています。朝、照明をつける。お湯を沸かす。電車が走り、飛行機が飛び、荷物が届き、工場が動く。日常の裏側には、必ずエネルギーの存在があります。」

マロサ
「生活の中では当たり前すぎて、投資する前は深く考えたことがありませんでした。でも実際にINPEX株へ投資してからは、原油価格や為替、世界経済の動きが以前より気になるようになったんです。」

マロナ

「それは個別株投資の大きな魅力の一つですね。企業の株を保有すると、何となく見ていたニュースが、自分の資産とつながって見えるようになります。」

マロサ
「ところで、その大剣にもINPEXらしい意味があるんですか？」

マロナ

「もちろんです。大剣は一撃の威力がとても大きい武器。しかしその分重く、扱いを間違えると自分自身が振り回されます。資源株も同じです。資源価格が高いときは大きな収益が期待できる一方、下落すれば業績も株価も大きく変動します。2020年の減配は、まさにその表れでした。」

開拓重戦士の弱点｜大剣を振り回す「怪物」たち

重戦士の前に立ちはだかるのは、外部環境という名の怪物たちです。

• 原油価格・天然ガス価格の変動
• 円安・円高などの為替
• 世界各国の景気
• 産油国の政策
• 地政学的リスク
• 脱炭素・再生可能エネルギーへの移行

💬 マロナ

「強力な大剣だからといって、常に同じ威力を発揮できるわけではありません。何によって業績が変化するのかまで理解することが、資源株と付き合う第一歩です。」

📌 マロサの実体験
私はINPEX株へ投資してから、原油価格や為替、世界情勢のニュースを以前より意識して見るようになりました。投資前は聞き流していたニュースでも、「INPEXの業績にどんな影響があるだろう」と考えるようになり、企業だけでなく経済全体へ関心が広がりました。個別株投資は、配当や値上がり益を目指すだけでなく、社会や経済を学ぶきっかけにもなると実感しています。

まとめ｜世界経済を学ばせてくれる前衛

• INPEXは自己資本比率61.4%の重い鎧と、営業利益率50%超の大剣を持つ開拓重戦士
• コロナ禍の2020年に減配を経験。しかし2021年から6期連続増配(24円→108円)を続け、累進配当という盾を宣言。減配経験があるからこそ、その宣言には重みがある
• 400株以上の長期保有でQUOカード優待(1,000〜8,000円分)。100株でもLNG基地見学の抽選に応募できる
• マロサの取得単価は2,256円(利回り4.78%に成長)。優待の400株を目指し、3,300円以下で買い増し検討、理想は利回り3.5%となる3,080円以下
• 黄金株を持つ、国家のエネルギー戦略に組み込まれた特別な企業
• 保有すると、原油・為替・国際情勢のニュースが「自分ごと」になる——世界経済の教科書のような銘柄

💬 マロナ

「エネルギーは生活を支える見えない土台。そして投資も、将来の生活を支える土台づくりです。武器の特徴とリスクを理解し、無理のない範囲で長く向き合っていきましょう。時間を味方につければ、資産は着実に育ちますから。」

マロサのパーティ全体でINPEXがどんな役割を担っているかは、こちらの記事でご覧いただけます。

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なお、記事に登場する「マロナ」は当ブログ独自のキャラクターであり、実在の企業・団体の公式キャラクターではありません。

マロサ

サラリーマン投資家

2011年から株式投資を始めたサラリーマン投資家です。 これまで相場の上げ下げを経験しながら、失敗も含め多くの学びを得てきました。 「人生とは投資の連続である」という考えのもと、 お金の投資だけでなく、時間・経験・挑戦といった “人生の投資” についても考えながら、これから資産形成を始める方に少しでも役立つ情報を発信していきます。